钢铁行业整体亏损 钢管板块“特立独行”

    钢材市场近期出现了久违的火爆场面，“以前是”门可罗雀“，一天能卖出100吨就不错了，现在是”车水马龙“，一天出货一两千吨都很容易。”某钢材经销商喜笑颜开道。
　　由此引发了业内关于钢铁行业是否已开始加速迈入“春天”的讨论，有的认为，目前行业可能正处在筑底的阶段，最坏的时候正在过去。有的则认为，行业要做好3到5年过冬的准备，短期内看不到下游复苏的迹象。
　　但是业内看法比较一致的是，在钢铁整体不景气的环境下，其子行业——钢管行业却是“万绿丛中一点红”，原因主要是与需求对应，“十二五”后期中高端产品供不应求。
　　钢铁业三季报全面预减
　　美联储推出的QE3，给大宗商品带来了价格上涨预期，大宗商品期货价格实现强力反弹，带动一些商品现货价格也出现明显上涨。数据显示，钢价自9月6日开始反弹，至今期货主力合约每吨上涨超过250元。钢联资讯发布的钢材综合指数从9月7日的3551.6点上升至20日的3810.2点，涨幅为7.28%。
　　而就近期的市场转向，业内大多认为这不是真实需求的回升。“钢市反弹明显，主要还是由于美国QE3政策的如期推出，期货市场率先上行带动。但需要注意的是，进口大宗商品价格多以美元结算，美元的变相贬值，为进口铁矿石之类的商品价格回升提供了支撑，依赖进口矿的钢厂成本面临升高压力;其次，QE3的推出会导致国内再次面临通胀上行压力，使得后期货币政策调整难度增大，放松或更加谨慎，对目前资金链十分紧张的钢市而言，无疑雪上加霜。”有分析认为，综合来看，在需求没有明显改善的前提下，钢市反转基础都不牢固，多次都是昙花一现。
　　而从三季度预告的情况来看，钢铁行业依旧“举步维艰”。统计显示，从目前三季报预告的情况来看，高达80%以上的钢铁类上市公司今年前三季度仍将出现业绩下滑，部分企业甚至将出现巨额亏损。
　　就具体企业说，仅有宝钢股份和久立特材预计前三季度净利润将出现增长，而韶钢松山预计亏损13.5亿元，名列预亏前列。包括首钢股份、重庆钢铁等在内的7家钢企均预计将出现首次亏损，河北钢铁、沙钢股份等6家钢企则预计出现大幅下滑，预减比例高达82%。其中，沙钢股份预计今年前三季度净利润仅为200万元至2000万元，同比大幅下滑80%至99%。
　　钢管行业“鹤立鸡群”
　　“产能过剩”这顶帽子扣在钢铁行业头上已经好长时间了，以致于一提到钢铁行业，人们马上就想到耸立在全国各地的炼钢炉日夜不息地工作着。而这“辛苦工作”换来的却是全行业集体亏损。不过，高端钢管行业却“万绿丛中一点红”，原因很简单——供不应求。
　　华泰证券分析师赵湘鄂在由华泰证券主办的“2012年钢管行业高峰论坛”上表示，就钢管行业整体而言，是过剩的行业。但过剩产能主要集中在低端产品，但是中高端这块，与需求对应，结合现有已建、在建产能统计情况来看，“十二五”后期中高端产品供应能力仍显不足。
　　资料显示，目前我国钢管产能已达到9200万吨，其中无缝管产能在3200万吨以上，中高端产能占比不到30%，焊管产能近6000万吨，中高端焊管占比约20%左右。
　　事实上，按照国家规划，预计在“十二五”期间，新增油气管道里程将是“十一五”期间的近两倍，累计里程达到10万公里以上，公里数的年复合增速达14%以上，对应输送管道年需求增速拉动在10%以上;核管领域，长期进口垄断的核电用管已开始大范围以产顶进，估算年需求增速将高达20%左右，同时以页岩气为代表的非常规天然气、煤化工和海洋工程的投资建设提速，将成为后期拉动中高端产品需求的重要动力。
　　中报显示，上半年钢管企业盈利增速明显，未来两年行业将保持快速发展。与上半年钢铁行业盈利同比下滑46%相比，钢管行业净利润增速高达20%以上，若剔除次新股玉龙股份的干扰因素，行业净利润增速则超过50%;如金洲管道，中报业绩同比增速达70%;久立特材则受益于国家管网建设提速，以及自身产品结构优化，产品销量盈利齐升，业绩同比增加21%。
　　板块行情值得期待
　　今年以来钢管子板块，无论是公司业绩、还是股价走势表现均非常靓丽。8月份以来，A股四家钢管公司股价走势良好，久立特材、金洲管道、常宝股份和玉龙股份的涨幅分别为6.77%、13.27%、3.09%和11.43%，同期黑金指数和上证综指分别下跌3.83%和4.55%。
　　赵湘鄂在论坛上进一步表示，“中高端钢管产品存在较高的准入壁垒，加上独特的行业经营模式，在钢铁价格处于下跌过程中有利于保证和扩大公司盈利水平。”中高端用管多集中于能源领域，出于安全考虑，下游客户对于供应商资质和项目经验均有着十分严格的要求，国内仅有几家龙头企业取得下游大型客户供应资质，形成了较强的准入壁垒;同时，由于大型国有企业在机制上的不足及对小规模产品的不重视，使得高端钢管产能释放相对有限，供应方竞争相对缓和。他进一步分析称。
　　从未来需求看，管道行业迎来天然气“十二五”规划、页岩气规划、高端无缝管反倾销等政策利好的出台，未来需求将进入高速发展期。“同时产能的释放相对有限，独特的产业采购模式在钢价下跌过程中有利于锁定并放大利润。因此预计钢管子行业未来两年盈利将有较好的表现。”有分析人士表示。