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中航机电:回购股份彰显信心 强烈推荐评级

信息来源:nicsbuy.com  时间:2019-01-10  浏览次数:176

    事件:


公司发布公告,拟以自有资金不低于人民币1.5亿元(含)且不超过人民币3亿元(含)回购公司股份,回购股份价格不超过人民币9.95元/股(含)。


观点:


1.回购股份彰显信心,利空出尽就是利好公司在公告中表示,本次拟用于回购股份的资金总额不低于人民币1.5亿元(含)且不超过人民币3亿元(含),全部来源于公司自有资金。为保护投资者利益,结合近期公司二级市场股价,本次回购股份价格不超过人民币9.95元/股(含),该回购股份价格上限不高于董事会通过回购决议前三十个交易日公司股票平均收盘价的150%。按本次拟回购总金额不超过人民币3亿元(含)、回购价格不超过人民币9.95元/股(含9.95元/股)测算,若全额回购,预计回购股份数量为3015.08万股,占公司目前总股本比例为0.8355%。此次回购股份无论是价格还是数量方面都彰显公司信心。此前公司调整幅度较大,或与市场传言公司武器装备科研生产目录调整事项有关,我们认为,即使未来有部分产品被剔除出军品免税许可目录,对公司盈利影响也是微乎其微的:首先,没有在许可目录范围内的产品也不一定征收增值税。除了固有的许可目录以外,满足军品免税条件的产品也可以审核上报并执行。比如自产的销售给军队、武警等机关及其他纳税人的军品,以及取得军品免征增值税合同清单等条件。第二,即使需要缴纳增值税,缴纳税收多少取决于与下游客户的关系。如公司和下游企业关系较好时,谈判时下游客户会帮公司共同分担增值税的缴纳,比如含税产品价格上浮一定比例。同时过去公司进项税额不抵扣,如未来产生销项税额后可抵扣进项税额,对公司盈利的影响是一个净值的概念。我们认为,此前的股价过度地反映了增值税事件的悲观预期,当前股价具备较强配置价值。


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