新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月22日，天银机电发布2022年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。
报告显示，公司2022年全年营业收入为8.39亿元，同比下降19.24%；归母净利润为782.15万元，同比下降92.15%；扣非归母净利润为523.64万元，同比下降94.34%；基本每股收益0.0184元/股。
公司自2012年7月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为5.7亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对天银机电2022年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为8.39亿元，同比下降19.24%；净利润为859.75万元，同比下降91.39%；经营活动净现金流为8120.97万元，同比增长110.77%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入下降。报告期内，营业收入为8.4亿元，同比下降19.24%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 8.98亿 | 10.39亿 | 8.39亿 |
| 营业收入增速 | -4.97% | 15.67% | -19.24% |
• 归母净利润增速持续下降。近三期年报，归母净利润同比变动分别为-9.87%，-21.91%，-92.15%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 归母净利润（元） | 1.28亿 | 9963.07万 | 782.15万 |
| 归母净利润增速 | -9.87% | -21.91% | -92.15% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为2.09%，-23.9%，-94.34%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 扣非归母利润（元） | 1.22亿 | 9251.76万 | 523.64万 |
| 扣非归母利润增速 | 2.09% | -23.9% | -94.34% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-19.24%，销售费用同比变动10.94%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 8.98亿 | 10.39亿 | 8.39亿 |
| 销售费用（元） | 1779.42万 | 2093.68万 | 2322.72万 |
| 营业收入增速 | -4.97% | 15.67% | -19.24% |
| 销售费用增速 | -14.12% | 17.66% | 10.94% |
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-19.24%，税金及附加同比变动36.48%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 8.98亿 | 10.39亿 | 8.39亿 |
| 营业收入增速 | -4.97% | 15.67% | -19.24% |
| 税金及附加增速 | -79.08% | 8.73% | 36.48% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为46.24%、46.44%、51.31%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 应收账款（元） | 4.15亿 | 4.83亿 | 4.31亿 |
| 营业收入（元） | 8.98亿 | 10.39亿 | 8.39亿 |
| 应收账款/营业收入 | 46.24% | 46.44% | 51.31% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降19.24%，经营活动净现金流同比增长110.77%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 8.98亿 | 10.39亿 | 8.39亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 1.76亿 | 3853万 | 8120.97万 |
| 营业收入增速 | -4.97% | 15.67% | -19.24% |
| 经营活动净现金流增速 | 250.82% | -78.1% | 110.77% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.69%，同比下降21.59%；净利率为1.02%，同比下降89.34%；净资产收益率（加权）为0.52%，同比下降92.1%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为33.62%、30.22%、23.69%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售毛利率 | 33.62% | 30.22% | 23.69% |
| 销售毛利率增速 | -6.03% | -10.12% | -21.59% |
• 销售净利率较为波动。报告期内，公司一季度至四季度的销售净利率分别为0.6%、5.7%、-0.11%、-5.17%，同比变动分别为-94.9%、369.65%、-94.98%、309.48%，销售净利率较为波动。
| 项目 | 20220331 | 20220630 | 20220930 | 20221231 |
| 销售净利率 | 0.6% | 5.7% | -0.11% | -5.17% |
| 销售净利率增速 | -94.9% | 369.65% | -94.98% | 309.48% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为14.25%，9.61%，1.02%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售净利率 | 14.25% | 9.61% | 1.02% |
| 销售净利率增速 | -5.12% | -32.6% | -89.34% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为0.52%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净资产收益率 | 8.77% | 6.58% | 0.52% |
| 净资产收益率增速 | -15.51% | -24.97% | -92.1% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为8.77%，6.58%，0.52%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 净资产收益率 | 8.77% | 6.58% | 0.52% |
| 净资产收益率增速 | -15.51% | -24.97% | -92.1% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为0.46%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 投入资本回报率 | 8.13% | 5.92% | 0.46% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为30.54%，同比下降3.22%；流动比率为2.14，速动比率为1.3；总债务为1.77亿元，其中短期债务为1.77亿元，短期债务占总债务比为100%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为1.6亿元，短期债务为1.8亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.145%，低于1.5%。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 货币资金（元） | 2.06亿 | 1.98亿 | 1.59亿 |
| 短期债务（元） | 1.06亿 | 2.24亿 | 1.77亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.06% | 0.16% | 0.14% |
• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为26.81%，利息支出占净利润之比为66.12%，利息支出对公司经营业绩影响较大。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 总债务/负债总额 | 18.71% | 31.4% | 26.81% |
| 利息支出/净利润 | 3.09% | 4.87% | 66.12% |
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为64.86%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初预付账款（元） | 1355.09万 |
| 本期预付账款（元） | 2233.98万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长64.86%，营业成本同比增长11.69%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 预付账款较期初增速 | -21.09% | -65% | 64.86% |
| 营业成本增速 | -1.78% | 21.6% | -11.69% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.84，同比下降20.59%；存货周转率为1.19，同比下降21.88%；总资产周转率为0.38，同比下降20.63%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.37，2.31，1.84，应收账款周转能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 应收账款周转率（次） | 2.37 | 2.31 | 1.84 |
| 应收账款周转率增速 | -18.85% | -2.31% | -20.59% |
• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为1.7，1.52，1.19，存货周转能力趋弱。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货周转率（次） | 1.7 | 1.52 | 1.19 |
| 存货周转率增速 | -25.46% | -10.56% | -21.88% |
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为19.8%、23.84%、24.86%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 存货（元） | 4.13亿 | 5.4亿 | 5.37亿 |
| 资产总额（元） | 20.85亿 | 22.64亿 | 21.61亿 |
| 存货/资产总额 | 19.8% | 23.84% | 24.86% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期年报，营业收入/固定资产原值比值分别为5.59、2.65、2.31，持续下降。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 营业收入（元） | 8.98亿 | 10.39亿 | 8.39亿 |
| 固定资产（元） | 1.61亿 | 3.93亿 | 3.64亿 |
| 营业收入/固定资产原值 | 5.59 | 2.65 | 2.31 |
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为662.8万元，较期初增长19644.72%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初在建工程（元） | 3.36万 |
| 本期在建工程（元） | 662.76万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长128.89%。
| 项目 | 20211231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 527.11万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1206.5万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为1.98%、2.01%、2.77%，持续增长。
| 项目 | 20201231 | 20211231 | 20221231 |
| 销售费用（元） | 1779.42万 | 2093.68万 | 2322.72万 |
| 营业收入（元） | 8.98亿 | 10.39亿 | 8.39亿 |
| 销售费用/营业收入 | 1.98% | 2.01% | 2.77% |
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